360数科更名背后,科技正走到台前?

文/读懂财经 杜东 2020/08/25 22:14 360数科 360金融

随着360数科更名完成,科技也正式走到台前。

自打京东金融改名京东数科、蚂蚁金服改名蚂蚁科技集团后,金融科技行业掀起了更名的浪潮。如今,360金融最终也更名为360数科,加入了这个行列。

本质上,头部金融科技公司开始向科技做进一步靠拢,也符合金融科技行业的发展趋势。值得一提的是,这并非简单的概念更换,而是业务逻辑的彻底更迭。

财报显示,360数科二季度收入为33.4亿元,同比增长50%。其中,科技业务占比已提升到26.9%,综合科技服务收入占比已接近50%。这标志着公司数字科技平台建设已初见成效。

那么,360数科究竟是如何完成向科技转型的呢?

蚂蚁科技、京东金数科的成功,依托于其交易环节下天然的支付场景。电商巨头们通过交易支付场景的红利,很好完成了金融服务到技术输出的过渡。特殊的资源禀赋,也导致它们的发展路径难以复制。

与他们不同,360数科的发展过程,对金融科技公司有着更大的参考价值。

对金融科技领域的创业公司来说,往往很难在早期做到金融和科技的平衡。简单来说,有技术的没场景,有场景的没技术。这个问题往往成为金融科技公司无法逾越的鸿沟。

在巨头林立的金融科技行业,360数科用科技手段切入金融服务,再延伸到对外技术输出的发展模式,为金融科技公司们探索出了一条新的“出路”。

随着360数科更名完成,科技也正式走到台前。

 

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科技价值的柳暗花明


360数科更名背后,是其科技价值的柳暗花明。

二季度,360数科的科技服务促成交易金额逾146亿,同比增长282.3%。科技业务占比提升至26.9%,预计年底该比例将达到35%-40%。

但业绩表现终究只是业务逻辑的结果。那么,是什么支撑了360数科科技业务的崛起? 

某种程度上说,360数科科技服务的爆发,很大程度上得益于其科技服务体系的成熟。

简单来说,360数科的科技业务主要为持牌金融机构提供个贷和小微业务的标准或定制化解决方案。从业务场景看,其主要服务于三个环节:营销、风控和运营。

在营销环节,360数科开拓了全渠道精准投放RTA模式获客。RTA模式解决了个性化和实时性,以及数据安全的问题。

通常,投放策略和目标人群的选定可能是实时变动的,传统模式需要不断上报人工数据,在时效上存在滞后性。同时,如果想要实现更加个性化的策略,通常需要上传一方数据进行洞察和分析,但在数据上传的过程中,数据安全的隐患又比较大。

RTA模式通过实时广告程序接口,发挥360数科与投放渠道双方的数据、模型能力,实现“人群筛选个性化,流量优选实时化”。

360数科凭借基于精准投放端的经验和技术支撑,成为在今日头条上首家跑通该模式的公司。目前,360数科与腾讯、快手等平台也在开展该方面的投放应用。

风控环节方面,在360集团十余年反欺诈技术的支持下,360数科自主研发了Argus智能风控引擎,应用人工智能技术建立起了对风险的系统和动态管理,实现了反欺诈和信用评估双职能。

基于Argus框架,整个信用评估过程高度自动化。Argus从潜在借款用户数以万计的数据维度中提取了3000多个与风险相关的特征变量,进行360度的用户画像,根据风险评分,用户获得不同的额度和利率,精准高效的做出风险决策。每件授信申请最快3秒钟反馈风控决策,最快5分钟处理完毕。

除了审批环节,360数科的风控体系还涵盖了从前端获客,到后端催收全信贷生命周期的管理。

在运营环节,360数科则通过智能语音机器人、智能语音IVR等一系列技术手段,提升运营效率。

早在2017年,360数科通过自主研发的智能语音机器人革新传统催收,解放了前端催收约70%的人力成本。目前,360智能语音机器人支持复杂的调度策略,可根据贷后管理评分卡、队列配置不同的话术、催收强度及触达方式。

二季度,360数科开发了新版贷后管理系统,客户接通率提升5-6%,日均有效通话时长上升48%。截至二季度末,M1回收率恢复至88%,较疫情最严重时期大幅回升。

截至目前,360数科申请的发明专利数已经达到566件。360数科也凭借自研的71个对话机器人以及222个IVR(互动式语音应答),实现了大规模用户群体的自动化服务。

总的来说,科技服务体系的成熟,不仅为360数科带来了业务增长,也为其打开一条新的道路。

 

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回归科技,是一种必然


很多人把360数科轻资本服务的崛起,视作公司业务的转型。在读懂君看来,这个说法多少有些问题。与其说,这是公司业务的转型,倒不如说是业务升级驱动的必然结果。

为什么这么说?这要从金融科技的概念说起。众所周知,金融科技字面意思就是“金融+科技”。然而在大多数时候,是金融多,科技少。

这并不是金融科技公司们不愿意做科技服务,而是没有办法。原因是,金融科技并不是简单的线下金融线上化,而是通过技术对场景、客户、数据等方面进行赋能,提升各个环节的效率。

在这个过程中,需要金融科技公司对业务场景有极深的理解。但在金融科技行业,大部分服务的客户又都是金融机构。不同于To C市场,企业更关心结果,希望技术能带来直观的效果。

这也就形成了一个困局。没有场景就没技术,没有技术就又无法深入场景。这个问题往往成为金融科技公司无法逾越的鸿沟。

而360数科通过自己切入金融服务,再延伸到对外技术输出的发展模式,为金融科技公司探索出了一条新的“出路”。

在业务从金融服务到科技服务演化过程中,360数科在技术能力和场景上均完成了不错的积累。

研发方面,360数科已于2019年开启战略升级。去年,公司不仅与上海交通大学合作成立人工智能联合实验室,推进人工智能学科在金融领域的应用落地。同时,360数科宣布成立隐私保护与安全计算研究院,引入联邦学习技术发力大数据隐私保护研究。

2019年,360数科总共提交了382件发明专利申请。在零壹财经整理的2020年全球金融科技专利排行榜中,360数科位列中国金融科技公司专利申请数量第三高的公司。

从场景的角度来说,360数科通过合作伙伴拓展,覆盖了海量金融场景。截至2020年2季度末,360数科机构链接交易商户逾200万家,实现了向社交、交易、出行、通讯等生活场景的出圈。与此同时,合作伙伴数量近百家,包括了国有银行、股份制银行、城商行、持牌消费金融公司、信托公司等各类持牌机构。

这样的技术和数据积累,让360数科很好地做到了金融和科技的平衡。回归科技,自然也是一种必然。

 

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重估360数科


在互联网投资中,对一家公司的定性往往至关重要。原因也不难理解,不同性质的公司,其商业模式的可持续、盈利能力等方面都大不相同。

回到360数科,随着公司科技属性的进一步增强,也为其带来了价值重估的可能。

放眼望去,二级市场对互联网金融公司和互联网科技公司的估值存在巨大差异。以美股为例,互联网金融公司的市盈率均值仅在5倍市盈率左右。而传统互联网科技公司市盈率均值高达逾60倍。

当然,这也不难理解,估值差异的背后,是两者截然不同的商业逻辑。我们以360数科为例,讲下两者不同的商业逻辑。

首先,相比金融业务,科技业务的天花板更高。单单从客户群体来看,截至今年2季度末,已累计服务注册用户1.49亿,授信用户2771万人,借款用户1777万。考虑到利率、营销成本上升等因素影响,用户增量相对有限。

相比而言,科技服务的浪潮才刚刚开始。以银行业为例,在过去相当长时间内,我国银行业历史上较长一段时间银行收入几乎全部来自对公业务。

但随着利率市场化改革和互联网金融的崛起,加之目前中国正处于经济下行周期,企业信用风险不断加大导致坏账风险陡增,对公业务举步维艰。在这种情况下,零售业务受经济周期波动影响相对较弱、经营风险较低,成为不少银行转型的新抓手。

由于对公业务和零售业务的客群完全不同,意味着营销模式、风控体系等彻底改变,这极大增加了中小银行转型的难度。粗略估算,中国有超过4000家城市和农村商业银行,因此这里存在巨大的机会。

这些都是360数科的潜在客户群体,这还不包括消费金融公司、信托公司等其他金融机构。考虑到目前360数科只与近90家金融机构建立了业务合作关系。这意味着其潜在的客户仍然有巨大的增长空间。

其次,与金融服务相比,科技服务的商业逻辑更稳定。

传统贷款业务更多的是比拼获客能力,门槛相对较低。反观科技业务,竞争的维度上升到科技能力以及金融场景理解,业务门槛大大提升。

加上B端服务具有稳定性,因此先发优势会更明显,后来者往往难以弯道超车。其次,B端产品需要在客户服务和具体场景中不断打磨,因此To B的服务能力存在一个量变到质变的过程。服务能力提升,也能为公司带来更多的客户。

与此同时,业务进一步脱离金融属性,也降低了来自监管层面的潜在影响。而互金行业的低估值,很大程度上来自市场对监管风险的担忧。

而无论是业务天花板的提升,还是商业逻辑的更迭,都意味着360数科的价值发生了巨大的变化。更重要的是,这些变化仍然没有被资本市场充分认知。截至目前,360数科的市盈率仅5倍出头。

投资最终赚的是预期差的钱。从这个角度来说,在360数科这家公司上就存在这样的机会。不出意外,预期差修正带来360数科价值重估的故事,有望在二级市场上演。

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