从苏宁易购涨停,看其互联网转型成效

文/读懂财经 深入基本面 2020/07/10 13:13 苏宁

近日来,苏宁易购股价接连上涨,昨日更是顺风涨停。今日上午盘中股价达10.83元/股,创下短期新高。

作为A股第一大龙头,苏宁易购不仅是所有零售企业中,唯一完成互联网转型的成功案例,也是A股互联网零售的核心资产。从这个角度看,其股价没有理由一直在底部蛰伏。

价值回归正当时。

 

01全面开放地拥抱互联网 


通过苏易购近期的一系列动作不难发现,公司全面和开放地拥抱互联网已经完成。主要体现在三个方面:与外部流量巨头的合作、试水线上零售的新模式、持续打造数字化供应链。

在与外部流量巨头的合作上,苏宁易购先后与快手、抖音两大短视频进行合作。它们之间的合作可以说是各取所取,苏宁易购为抖音、快手提供了零售行业内稀缺的供应链能力。苏宁易购也能从抖音、快手获得流量支持,利于其主营业务扩张。

从结果上看,苏宁易购在抖音平台上的“首秀”-6月17日当晚的苏宁易购618超级秀。这场电商综艺晚会“带货”能力显著,五个半小时成交额突破50亿。

在零售的新模式上,苏宁易购在直播电商和社交营销等方面频频发力。

在直播电商领域,公司于 2019 年开启直播电商模块发展,通过签约及自主培养的方式丰富主播资源储备。

直播是线上零售行业获得突破的机会,网红主播作为新的渠道,带来新客,满足商家卖货需求,也将改变过去以平台为核心的流量分配机制。新流量分配机制的诞生,将加快电商行业洗牌。

直播模块的引入能够更加有效的赋能商户,提升流量转化效率,助力公司分享直播带货模式快速兴起的红利。

直播电商之外,公司也在社交营销端发力,相继推出苏宁拼购、苏小团、推客等新营销工具。以推客为例,2019年苏宁门店端的苏宁推客订单同比增长超过3倍。

社交营销的引入,一方面有助于完善公司的客群结构,提升用户粘性,另一方面,用户之间更容易实现人际传播裂变,降低获客成本。

供应链数字化改造方面,下沉市场的零售云加盟店是很好的参考坐标,苏宁零售云打通线上线下,使加盟门店“人、货、场”实现了全面数字化。

具体来说,零售云拥有云仓、中心仓、门店仓复合式交付体系,实现了高频主销商品在门店备货,消费者即买即装,而低频长尾商品可以利用云货架一键下单、中心仓云仓为用户进行配送。

这带来的结果是,在成本未增加的情况下,SKU增加将带来坪效提高。据已开店的数据统计,零售云平均单店整体销售提升两倍以上,资金周转率提升6倍。

 

02 A股稀缺互联网零售标的


作为一家互联网零售公司,苏宁易购当下的价值是被低估的。

为什么这么说?从两个维度上看。从纵向看,转型互联网以来,营收。GMV等倍数增长,其估值却几乎没有发生太大变化,即使7月以来连续大涨,苏宁易购的市净率也才将将超过1倍,这在行业并不多见。

从横向看,与零售电商同行相比,苏宁易购无论是市销率、市盈率还是市净率都较低。

并且值得注意的是,在苏宁在转型成功后已经成为B2C电商的重量级玩家,其市场份额跻身行业前列,根据易观发布的《中国网络零售B2C市场》报告显示,2019年Q4苏宁易购位列中国B2C电商市场第三位。

同时,线上零售业务之外,公司在供应链建设、以及物流、金融等增值服务能力方面都具备先发优势。

以物流为例,苏宁物流是亚洲最大的仓储基地之一,其物流网络遍布全国。同时,苏宁也是物流能力最为全面的公司,体现在干线运输的全面性,家电的大件运输和百货的小件运输在仓储、物流等供应链环节并不相同,苏宁在全品类领域的深耕,是行业内少有的兼具两种能力的企业。

线上零售业务之外,行业领先的供应链、金融等增值服务能力,能够有效提升用户体验,从而助力公司中长期成长。

结合苏宁的在线零售,供应链、金融等能力,可以说苏宁是A股互联网零售的核心资产。

而抛开资本市场的影响,从苏宁的业绩来说,2014年到2019年,苏宁易购收入从1089.25亿增长到2692.29亿,复合增长率接近20%。

此时,苏宁易购价值重估。疫情之中,其线上规模稳增,疫情过后,零售业复苏,作为零售top1的苏宁正是核心受益者,其下半年业绩实现高增长,是一件大概率的事情。

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