韭菜不管种在哪儿,最后都是接盘的

文/读懂财经 杜东 2020/07/01 22:48 美股

不久前,高盛的前合伙人约瑟夫·毛罗在推特上开玩笑说,由于儿子太忙于买卖股票,他儿子的朋友,再也无法在白天玩电子游戏。

“他十岁”,毛罗补充说。

这不是个例。2020年以来,在针对年轻人的交易平台“罗宾汉”,个人账户数量增加了超过300万户。银证转账资金也在一季度出现史无前例的净流入,日均股票交易量比去年四季度暴增300%左右。

当然,不仅是罗宾汉,各大美股交易平台的个人账户数都在激增。

这两年,伴随着美股的持续创新高,散户正在回归美股。美联储数据显示,2016年以来,个人投资者成为美国股票的净买家。这样的情形,是自互联网泡沫以来首次出现。

新鲜的韭菜,又回来了!

要说为国接盘,国外散户们一点不比国内的逊色。他们不仅拿出积蓄往里冲,还加满杠杆拼命干!说真的,有点2015年A股牛市内味儿了。

但与之形成鲜明对比的是,美国的正规军却在撤退。

过去两年,美国公募基金一直在净流出,过去两个月也是如此。股价反弹的越高,公募减持的越欢乐。5月份,美国公募基金减持金额较4月增加了118亿美元。

侠之大者,莫过于为国接盘。看来,韭菜不管种在哪儿,都是最后接盘的。

 

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美股暴涨背后


在股市不断创下新高之后,位于大洋彼岸的投资者们幡然醒悟,总结出一个结论:不要与美联储抗争!

这么说也没问题。正是美联储,引爆了美股此次反弹行情。

本次疫情期间,美联储动作不可谓不迅速,无论是强力降息,还是推出7000亿的QE计划,都堪称超出市场预期。

而在3月23日,美联储宣布拟“无限量购买债券资产”,向市场提供无限流动性,放水力度可谓空前。自2020年初以来,美联储的资产负债表规模增加了3万亿美元。

这可能是在二次世界大战后,美国政府提供的前所未有的刺激措施。如果数万亿美元的资金涌入金融市场,资产价格大幅飙升,股市大涨也是理所当然。

但实际上,美联储也只起到了引爆器的作用。

可以看到的是,在过去几周中,美联储释放的流动性的增长速度急剧放缓,正如下表所示。

如下表所示

6月3日的最新每周数据显示,“仅”增加680亿美元,这正越来越接近正常水平。

正常水平

如果说,市场3月份触底之后的反弹,是由美联储释放的资金驱动的。理论上,在资金投放量急剧减少后,市场流动性来源也会大大减少。

但是,美股各大指数在5月份的反弹幅度再次扩大到近10%。很显然,美联储的操作与市场实际情况,出现了“脱节”。

不仅如此,在指数狂欢的背后,许多个股也出现令人难以置信的疯狂。

百年租车巨头赫兹就是一个活生生的例子。受疫情影响,赫兹于5月22日申请破产。申请破产后,公司股价一度单日暴跌80%,最低至0.4美元,但其最新价暴涨至4.18美元,涨幅高达近10倍。

持续推高的美股行情,如果不能全部归咎于美联储释放的流动性,那么还会有谁呢?答案是散户。

 

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美国散户也疯狂


过去,很多人一提到国外资本市场,就说美股散户都被消灭了。但是,在这波反弹之中,美国个人投资者作用显然被低估了。

以赫兹为例,根据罗宾汉平台数据显示,其平台用户持有赫兹的账户数量,在大跌之后出现“井喷”。

出现井喷

实际上,这不单单是个例。最近暴涨的那些公司,正是各大交易平台散户最受欢迎的公司。每只疯涨股票的背后,似乎都有一群狂热的散户。

2020年以来,罗宾汉交易平台个人账户数量就增加了超过300万户,目前参与交易的人数已经超过1300万。

超过1300万

为了迎合年轻人,罗宾汉交易平台的费用近乎为零,再没有比这更完美的短线交易环境了。实际上,不仅是罗宾汉交易平台,美国其他证券交易平台,也基本上“爆满”。

嘉信理财仅3月份就新增28.3万户,为有史以来第二高的月度客户总数。嘉信理财三月份的日均交易量,同比增长了三倍多。3月份,嘉信理财之外,TD Ameritrade新增的零售客户高达42.6万户……

罗宾汉报告说,许多美国人,有生以来第一次发现,自己对股票市场的热爱。在线下单就赚钱,这么方便的赌场以前怎么没发现?

现金不够,杠杆来凑!

根据FINRA披露的融资账户情况,今年3月纽交所融资账户余额环比大增565亿美元。4月融资余额虽然有所回落,但仍处于2014年以来的高位水平。融资资金的大幅增加,反映杠杆资金积极参与本轮美股“抄底”。

美股“抄底”

既然美联储会“兜底”,那为什么不利用杠杆“快速致富”?信杠杆,得永生,你们就是资本主义接班人!

罗宾汉就通过发布其用户的最高持仓量,使“研究”更加容易。然后,平台通过期权合约和保证金债务,来提高个人投资者的购买力。

购买力

大量散户入场,机构助力,通过高杠杆放大小散们的购买力。这架势,是不是有点2015年A股那味儿了。

 

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对韭当割


其实,美股散户的狂热,早在2017年就开始了。

传统意义上,个人投资者一直都是股票的净卖家。然而,正如你所清楚看到的,他们有时会成为净买家……最明显的是在科技泡沫时期,以及当前。

以及当前

与之形成鲜明对比的是,美国公募基金却正在撤退。过去两年,美国公募基金基金一直在净流出。

随着美股反弹势头越来越猛,美国公募基金的减持势头也越来越强烈。

根据Investment Company Institute披露的数据,美国公募基金机构在今年3-5月(5 月数据截至5月20日,下同)均流出美股,且5月流出幅度为258亿美元,大于4月的140 亿美元。

140亿美元

截至2019年年末,美股上市公司流通市值约为33万亿美元,其中公募基金与外资持股均在8万亿左右,各占比约24%。

涨价去库存,在哪都好使!

市场最重要的参与者离场,也可以理解。股市的狂热背后,是背道而驰的经济数据。

尽管5月份就业报告出乎意料的积极,但美国的失业率仍为13%,这是自大萧条以来最难看的数据之一。而从疫情的发展来看,美国经济的不确定性,依然存在。

在经济,市场和社会前景持续恶化的同时,股票市场却几乎每个交易日都在不停地上涨,这显然不科学!2020年,美股真正定义了,什么叫做“脱节”。

这也不奇怪,毕竟在错误中不断发展才是社会的常态。如今,用更大规模,更便宜的债务来制止债务危机的模版已经形成。但这种债务驱动的增长难道可以永续吗?答案当然是否定的。

低融资成本只会带来更庞大的债务和资产泡沫。但没有东西会离事实很远,不是么?从历史规律看,所有狂欢都会被某个突发性的,所有人都忽视的小问题而终结。这次也不例外。

美联储数十年前打开了潘多拉魔盒,就已经注定了今天的结果。从这个角度上说,韭菜不分中外,都是同科同属。

大家都是为了见证历史性大场面,而诞生的“时代焦子”。

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