218人确诊、627亿市值蒸发|疫情笼罩下的“公主号”和邮轮业

文/读懂财经 杜东 2020/02/13 19:49 疫情 邮轮 钻石公主号

疫情笼罩下的邮轮业,有投资机会?

1月20日,3000多名乘客搭乘从日本横滨出发的 “钻石公主号”豪华邮轮 ,原本他们的计划是完成一场16天的初春东南亚航海之旅。

因为一场疫情的出现,这艘邮轮竟上演了一出现实版的“恐怖邮轮”,3000多人将被锁在船上两周时间,还有N名被病毒感染的乘客时时刻刻威胁着他们……

一个突然来袭的新型病毒,一场突然降临的隔离,一艘无法靠岸的船,一切还要从2月1日说起。

当日,一名于1月25日下船的中国香港籍乘客,被确诊感染新冠病毒。为了防止疫情扩散,“钻石公主号”不得不滞留在日本横滨近海进行检疫,期间,所有游客不能随意离开邮轮,必须接受为期两周的隔离观察。

这是因为,船上空间狭窄,人员接触密集,一个确诊患者的出现,往往意味着很多人可能已经中招。

事实就是如此。2月4日至今,短短9天内,船上确诊人数已达218人,后续人数可能还将上升。

还有一个糟糕的消息是,确诊人员当中有5名船组人员,他们都处于和乘客发生密切接触的位置。“钻石公主号”的形势,要比想象中更加严峻。

疫情不仅影响了“钻石公主号”,也给整个邮轮行业带来重创。受疫情影响,在美股上市的邮轮三巨头,在不到一个月时间内,市值蒸发了627亿人民币。

而这,可能还仅是开始……

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被疫情重创的邮轮业

皇家加勒比邮轮重创3.98%、挪威邮轮大跌2.85%、嘉年华邮轮下跌2.33%......1月21日,受疫情影响,美股的三家邮轮公司,股价不约而同地大跌。

疫情形势逐渐严峻,这三家公司的股价跌幅也逐渐扩大。1月21日至昨日收盘,它们的跌幅分别为13.19%、9.11%、15.10%。同期的美股各大指数,可都是连创新高。

股价大跌,已经让这三家公司市值,合计蒸发90.13亿美元,约627亿人民币。疫情带来的负面影响不言而喻。

鉴于新冠肺炎疫情不断扩散,多家邮轮公司先后宣布,禁止所有持中国大陆、香港或澳门护照人士上船,来过中国的外国人也不例外。

邮轮股遭到重创,并非是出于对中国市场缺失的担忧,更多是因为疫情下,全球消费者的恐慌情绪在蔓延,出行计划或延迟或取消订单,进而影响整个邮轮业,引来投资者“用脚投票”。

短期来看,邮轮公司不得不暂时放弃中国市场,但实际上,中国市场并不是它们的主战场。

邮轮是富人的消费方式。装修豪华、吃喝玩乐设施一应俱全,还配备赌场,在这样的邮轮待上五六天,来一段罗曼蒂克的“环球”旅行,是要用不菲的人民币去铺就的。

具体消费水平,我们可以从邮轮公司的年报得知一二。2018年,客单价最高的挪威邮轮,达到了1.51万元人民币;皇家加勒比邮轮和嘉年华邮轮的客单价低一些,但也在1万元左右。

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这样的消费水平,显然发达国家和地区才是客源集中地。根据皇家加勒比年报显示,2018年全球选择邮轮出行的消费者,集中在北美和欧洲,亚洲占比相对较低。

根据嘉年华邮轮年报显示,2019年其75.83%的客户来自北美和欧洲,只有8.6%的客户来自亚洲。2020年嘉年华邮轮的目标,也仅是将中国市场收入,将其营收比重提升至5%。据巴伦周刊报道,挪威邮轮的客户中,中国游客的比例不足0.5%。

所以,中国市场的短暂缺失,并不会给邮轮业带来重创。但若消费者开始恐慌,那就不一定了。

邮轮漂行在最广阔的大海上,却是最密闭的空间。这样的密封环境,无疑会加大病毒传播感染的几率。“钻石公主号”1人确诊,短短9天后,已有218人被感染……

事实上,“钻石公主号”并非唯一一艘受到病毒侵袭的邮轮。一艘名为“威士特丹”号的豪华邮轮,因船上有新冠病毒感染者的消息传出,该邮轮先后遭到多地拒绝靠岸,历经两周“海上漂流”后,今天终于得到了柬埔寨的“收留”;

上周末,一艘停靠在新泽西州的皇家加勒比邮轮上,就有乘客因疑似病例接受病毒检测,虽然检测结果都是阴性,但最终导致邮轮出行计划延后;

而在1月底,远在欧洲大陆的意大利,一艘邮轮也因发现了疑似病例,导致近7000人被困不得下船……

疫情造成的恐慌情绪还在蔓延。巴比周刊在对几家邮轮经销商的谈话中的得知,过去五到六天里,由于新闻头条依然充斥着有关疫情的消息,加上越来越多的邮轮不得不对乘客进行隔离,因此预订量降幅从5%扩大到15%。近期,预订量下降的趋势可能还会加剧。

这让上述三家邮轮公司已连续多年增长的业绩,充满了不确定性。

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跌下来的三巨头,值得关注

以接待游客数量来算,2018年皇家加勒比邮轮、挪威邮轮和嘉年华邮轮的市场份额达到76.03%,堪称“邮轮三巨头”。

在被疫情影响之前,三巨头的营收可谓是屡创新高。

以挪威邮轮为例,因为新邮轮投入使用,带来了接待量增长,加上船上消费收入的增长,2015至2018年短短三年间,其营收接近翻倍;前几年增长较为缓慢的皇家加勒比邮轮,也因新邮轮的投入使用,带动2018年收入增长8.16%;年营收超150亿美元的嘉年华邮轮,近几年也保持着稳步向上的营收增速。

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三家公司亮眼的业绩,除了自身的努力,更得益于行业的复苏。作为相对奢侈的消费,邮轮业景气度与经济大环境息息相关。十年前金融危机爆发,整个邮轮业也曾遭受重创。近几年随着经济回暖,邮轮业也强势复苏。2018年,全球大约有2800万人选择邮轮的方式出游,较2009年增长了1000万人次。

虽然北美和欧洲市场增速趋缓,但近年来亚洲市场增长迅速。根据皇家加勒比邮轮年报显示, 2014年至2018年,亚太地区的客人由238万人增至700万人,翻了近2倍。 

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目前来看,这一增长趋势极有可能会延续。要知道,2018年亚洲市场渗透率为0.19%,而北美市场达到3.59%,欧洲也有1.31%。随着全球经济中心开始偏向亚洲,亚洲市场的渗透率,显然有巨大提升空间。

不得不说,邮轮业是一个值得关注的行业。不仅市场庞大、增速可观,利润同样惊人。2018年,皇家加勒比邮轮、嘉年华邮轮以及挪威邮轮的净利率分别为19.13%、16.69%、15.77%。这样的净利润率,是大部分服务业望尘莫及的。

豪华邮轮的高盈利能力,与其客户群体密不可分。从“钻石公主号”滞留的游客中,你可以观察到一点,船上老年人偏多。这并非偶然,而是有积蓄的退休老人,本身就是豪华邮轮的主力消费者。对于这些老年人来说,追求的是娱乐方式,精神生活,通常对价格不太敏感。而邮轮公司要做的,就是推出各种娱乐项目,去满足他们的需求。

疫情固然会对邮轮业造成短期影响。但从过往的历史来看,疫情只会是短期的事件性冲击。负面影响被抹平的速度,可能远超你的想象。

从投资角度来说,短期市场的剧烈波动,往往会是超额收益的来源。

作为邮轮业三巨头,短期内被竞争者颠覆的可能性不大。毕竟,这是一门超级重资产的生意,要想挑战这些巨头,首先要有足够多的邮轮。更重要的是,这还是一门重运营的生意,不是简单靠砸钱就能出头的。

随着股价下跌,皇家加勒比邮轮和嘉年华邮轮两家公司的分红率,已经非常可观。以目前收盘价计算,皇家加勒比邮轮2019年分红率为2.52%,嘉年华邮轮的分红率则已达到4.53%。

疫情下的邮轮业,显然值得关注。

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