监狱里的大生意!年赚1个亿,跌到5倍PE的中磁视讯,你出手吗?

文/读懂新三板 杜东 2019/01/25 12:57 中磁视讯

是否可以抄底?

长期停牌,复牌暴跌的股票,在新三板一抓一大把,但真正值得出手的有几只?

2017年11月21日开始停牌,2019年1月18日复牌,中磁视讯(430609.OC)复牌首日暴跌65.52%,三个交易日累计跌幅达71.2%。

最近两个交易日股价回涨14.97%,市盈率仍在5倍以下,是否可以抄底?

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监狱里的大生意

中磁视讯做的主要是监狱里的生意。

你也知道的,犯人犯人,都是犯了事儿的人,手机什么的全部没收。但是犯人也有沟通需求呀,也要学习娱乐呀,那怎么办?中磁视讯就开发了一个系统来满足犯人们的需求。

中磁视讯研发的系统叫“特殊群体社会帮教系统”,装入电脑后,把电脑等电子设备免费投放到监狱中,供犯人使用,从中收取服务费。

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系统界面,来源:公转书

虽然设备是免费投放的,但这一点都不妨碍公司赚钱,2016年、2017年它的毛利率都稳定在50%左右。 

系统怎么使用呢?犯人需要注册一个账号,缴费后就可以完成短信、看视频等功能。当然,这些都是需要付费的,并且需要事先购买中磁视讯的充值卡。

比如发短信。犯人通过亲情桥系统编写短信,审核人员审核后,才能通过电信运营商将信息发送至收件人。一条“短信”收费为0.25-0.5元,是正常短信收费的2-5倍;

又比如VOD视频点播,一个视频收费5-20元。当然比电影院便宜点。

另外,该系统还有手持终端模块,支持帮教系统的线下使用。在第三方的监控审核下,使用人员将自己在数字图书馆、视频点播、网络课堂订阅的资源下载到手持终端上,极大地方便了特殊群体在线下使用。中磁视讯称该模块在特殊群体中受到普遍欢迎。 

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中磁视讯还开发了远程视频会见系统,目前正在投放市场中。若是想要视频,购买视频会见模块后,在特定时间里可以通过中磁视讯的远程会见系统,犯人就可以与家人视频见面。这估计会成为爆款,具体收费不详,不过应该不便宜。

2017年报显示,中磁视讯的远程视频会见系统已经在宁夏、 陕西、新疆、新疆生产建设兵团、云南、内蒙、河北、江苏、贵州 等省(区)监狱完成系统搭建, 并为公司带来了1023万元的营收。

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市占率超50%,去年赚了1个亿

看似是细分领域里的小生意,实则却是一门大生意。

目前我国连管教所在内共计639家监狱,挂牌时中磁视讯只与140余家监狱有合作,截至2018年6月30日,中磁视讯共与380余家监狱开展了合作,市占率达59.47%。

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中磁视讯在公转书中称,公司和监狱签署的合同为5-8年的长期合同,合同期内排他性强,并且存在极强的续签可能性。

地越圈越大,收入自然也越来越高。

中磁视讯2012年净利润仅为834.62万元,2017年已经达到8500.67万元。五年时间涨幅高达9倍之多。2018年业绩预告显示,公司净利润达1.1亿元。

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伴随收入增长的还有中磁视讯的固定资产规模。2013年6月底,固定资产是8000多万元,到了2018年三季度,总资产达10.2亿元,其中8.53亿元为固定资产。

读懂君的投资者群里有投资者提出疑问,为什么做软件信息服务的中磁视讯固定资产占比超八成,赚了那么多钱去哪儿了?

“纳闷它大几个亿的固定资产是啥?”

读懂君在中磁视讯年报中看到,公司的固定资产为运输设备、电子设备及其他设备,其中,电子设备占比超95%。

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主要业务流程

结合中磁视讯的业务流程,并不难理解。当公司与监狱达成帮教协议后,公司需要将其帮教系统免费装入监狱,采购设备、组装硬件安装软件等等都由公司承担,当该系统达到验收可使用状态后,才能为公司带来收入。

这时,中磁视讯安装到各监狱的帮教系统,相关电子设备、软硬件也会转为公司的固定资产。

但不容忽视的是,中磁视讯的行业风险以及经营到期问题,一旦公司失去市场份额,或既有客户对帮教系统使用率下降,或行业政策出现调整,它面临的打击将十分巨大,因为公司绝大部分资产,就是源源不断为其贡献收入的帮教系统等电子设备。

说完公司的业务和经营情况,我们再来看看其估值情况。

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暴跌后不到5倍的中磁视讯,你出手吗?

2014年初挂牌新三板以来,中磁视讯已经完成6轮融资,融资金额4.14亿元,目前还有一轮4000多万元融资在进行中。

最新一轮定增发行价为17.5元/股,而1月18日复牌,经过暴跌,中磁视讯最新收盘价为6.76元/股,市盈率不足5倍。

2017年11月21日停牌前,中磁视讯的二级市场股价稳定在20元/股左右,成交也较为活跃,股东人数近400人。

停牌一年多,复牌难免补跌,但中磁视讯另一不容忽视的问题是,基金到期退出问题。

1月17日中磁视讯发布的复牌公告中称,目前已有部分产品结束需要退出的实际情况,公司及实控人已与相关机构签订股权收购意向,筹划收购不低于25%的股权。

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实际上不仅基金产品到期退出问题,停牌期间,东吴、光大、东兴、长江证券先后退出公司做市商行列,做市库存股的退出问题也有待化解。

否则,为何中磁视讯复牌一连发布的多则利好公告,包括大增的业绩预告、银河证券的上市合作协议、重大合同等等,也没能拦住其股价放量暴跌?

砸盘出逃者是谁不得而知。当然,你应该考虑的或许是,抛压之下,不足5倍的中磁视讯是否值得出手呢?

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